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事件：2023 年上半年公司实现营业收入24.85 亿元，较上年同期增加0.32%；实现归母净利润3.88 亿元，较上年同期减少1.21%。

智能网联车业务发展迅速，随着大模型的发展及万物互联时代的到来，智能物联网业务有望进一步增长：2023 年上半年智能软件业务实现营业收入9.21 亿元，较上年同期增加1.25%；智能网联汽车业务实现营业收入10.56 亿元， 较上年同期增长42.16%；智能物联网业务实现营业收入5.05 亿元， 较上年同期减少38.53%。

公司加大在大模型、自动驾驶、机器人等业务的投入，2023 年上半年公司研发投入同比增长31%：2023 年上半年公司研发投入7.27 亿元，同比增长31.01%，2023 年上半年公司研发费用较上期增加4,773 万元。主要系公司在大模型、自动驾驶、机器人方面的研发投入增加所致。2023 年伊始， 公司全面启动Smart toIntelligent 战略升级。公司最新发布了中科创达魔方Rubik 大模型系列和应用产品路线图， 全面覆盖了从边缘端（RUBIK Edge）、语言大模型（RubikLanguage）、多模态（Rubik Multi-Modal）、机器人（Rubik Robot）等大模型系列。

公司的魔方大模型和公司在边缘AI 的专长相结合，形成深厚积累和产业优势， 推动了包括智能汽车和机器人两大领域的长远发展。2023 年上半年公司发布了首款集成大模型的智能搬运机器人解决方案，在大模型的加持下，人们可以通过自然语言与智能搬运机器人交互，提出服务指令，从而实现更自然的语言交互， 更好地理解人类指令，并且提升边缘侧数据处理效率，缩短延迟响应时间。2023年上半年，公司发布的EB5Gen2 边缘智能站， 搭载了中科创达魔方大语言模型，不仅能够流畅地进行多语种自然语言对话，还能做到超低时延的及时响应。

盈利预测、估值与评级：考虑到大模型产品大规模商业化落地需要时间，下调公司23-24 年营收预测至61.76/78.49 亿元，较上次预测-25%/-29%，新增25 年收入预测97.23 亿元；考虑到公司在大模型、自动驾驶、机器人等的研发投入，下调公司23-24 年归母净利润预测至8.13/10.11 亿元，较上次预测-36%/-41%，新增25 年归母净利润预测14.20 亿元，23-25 年对应PE 分别为47x/37x/27x，维持“增持”评级。

风险提示：大模型发展不及预期，AI 产品商业化落地进展不及预期。